采用國際會(huì)員資格制，其中多于95%的交易來自海外市場(chǎng)。交易品種有銅、鋁、鉛、鋅、鎳和鋁合金。交易所的交易方式有剛開喊價(jià)交易，此種交易在“圈”內(nèi)進(jìn)行，也被稱作是“圈內(nèi)交易”，它的運(yùn)行有24小時(shí)電話下單市場(chǎng)與LMEselect屏幕交易系統(tǒng)的支持。LME每天都公布一系列官方價(jià)格，這些價(jià)格在業(yè)內(nèi)被作為金屬實(shí)貨合同定價(jià)的依據(jù)。
嘉德鍛造有限公司專業(yè)鋁合金鍛造，是集研發(fā)、鍛打、熱處理、精加工于一體的鋁件專業(yè)制造廠商。目前公司主要的產(chǎn)品是鋁鍛件，汽車鋁擺臂，控制臂，手槍殼體及彈夾，火車車輪等。同時(shí)我們可以根據(jù)客人的要求來開發(fā)新產(chǎn)品。
1、LME交易時(shí)間：
(格林威治時(shí)間，與我國時(shí)差8小時(shí)，即加上8小時(shí)，就是北京時(shí)間)7:00做市商做市上午場(chǎng)內(nèi)交易時(shí)間11:40第一交易市開始*八種金屬各交易5分鐘，以后每次交易市都是5分鐘12:20休市10分鐘12:30第二交易市開始13:10第二交易市結(jié)束，公布八種金屬的官方報(bào)價(jià)，并進(jìn)行結(jié)算13:15官方報(bào)價(jià)結(jié)束，場(chǎng)外交易（kerb）開始*所有八種金屬交易和LMEX交易同時(shí)進(jìn)行。LMEX的場(chǎng)內(nèi)交易實(shí)際上是在這個(gè)區(qū)間，即場(chǎng)外交易時(shí)間進(jìn)行的，它沒有自己的5分鐘交易時(shí)間。13:30場(chǎng)外交易（kerb）結(jié)束，整個(gè)上午交易隨之結(jié)束，轉(zhuǎn)入電子交易時(shí)間*事實(shí)上，電子交易和場(chǎng)內(nèi)交易同時(shí)進(jìn)行，只是重點(diǎn)不同罷了下午場(chǎng)內(nèi)交易開始15:10第三交易市開始15:50休市10分鐘15:55第四交易市開始16:35第四交易市結(jié)束，場(chǎng)外交易（kerb）開始17:00場(chǎng)外交易（kerb）接束，轉(zhuǎn)入電子交易時(shí)間*下午沒有官方報(bào)價(jià)
2、交易方式：
LME不實(shí)行漲跌停板制度。場(chǎng)內(nèi)交易（ring）期間，每場(chǎng)交易市，每個(gè)商品交替交易5分鐘；kerb交易期間所有金屬同時(shí)進(jìn)行交易，同時(shí)進(jìn)行指數(shù)交易；其余非交易時(shí)間（inter-office）為電子盤（24小時(shí)交易）。――kerb交易也在交易圈內(nèi)公開喊價(jià)交易，但是比正式的圈內(nèi)交易小節(jié)的結(jié)構(gòu)松散一些，經(jīng)紀(jì)公司可以委托買賣任何到期日的合約，甚至可以允許多于一個(gè)交易員進(jìn)入交易圈內(nèi)或站在座位后面。（但是他們?nèi)匀槐仨毚粼谒麄兤匠Ｔ诮灰兹χ械闹付ㄎ恢蒙稀＃⿲?shí)質(zhì)上，kerb交易的目的在于調(diào)整公司在主要交易場(chǎng)次中未能完成的持倉結(jié)構(gòu)。早盤綜合交易在LME的官方價(jià)格敲定之后就開始進(jìn)行。它們能夠提供非常接近于官方價(jià)格水平成交的機(jī)會(huì)。相應(yīng)地，下午場(chǎng)的綜合交易允許公司在一天結(jié)束之前調(diào)整他們各自的頭寸。（并不是凈多單或凈空單的平衡）。――inter-office交易，圈內(nèi)交易提供與現(xiàn)貨相聯(lián)系，具有公開喊價(jià)的交易場(chǎng)所的傳統(tǒng)的高透明度好處。但是全天中只有一部分時(shí)間進(jìn)行交易。一個(gè)現(xiàn)代的金融市場(chǎng)如果不能提供更長時(shí)間，那么至少應(yīng)該能夠在整個(gè)工作日中為它的客戶服務(wù)，LME通過提供辦公室內(nèi)的交易來解決這個(gè)問題。這是個(gè)交易類似于外匯交易所、債券股票市場(chǎng)，清算與場(chǎng)內(nèi)交易合約類似的體系。換句話說，人們與經(jīng)紀(jì)人聯(lián)系，他們能夠在屏幕上看到報(bào)價(jià)，然后完成交易。在LMESELECT系統(tǒng)開始交易之前，交易所簽約經(jīng)紀(jì)人繼續(xù)提供屏幕價(jià)格，當(dāng)?shù)诙A段電子交易系統(tǒng)取得進(jìn)展時(shí)，這變成了與LME交易市場(chǎng)的數(shù)據(jù)庫相鏈接的自動(dòng)過程。經(jīng)紀(jì)人對(duì)潛在客戶的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)不一定與顯示的價(jià)格完全相同，具體取決于交易量的大小，市場(chǎng)狀況，客戶的信用等級(jí)，以及與經(jīng)紀(jì)人的關(guān)系。如果經(jīng)紀(jì)人的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)顯著地高于屏幕所顯示的價(jià)格，他可能會(huì)失去這筆生意。最為重要的是，通過辦公室內(nèi)的交易系統(tǒng)交易的是真正的LME合約，并且通過上傳數(shù)據(jù)進(jìn)行配對(duì)，清算和結(jié)算過程與圈內(nèi)交易過程完全相同。例如，一個(gè)客戶通過辦公室內(nèi)的交易買入20手鉛合約，隨后，可以通過在圈內(nèi)交易進(jìn)行賣出可以了結(jié)此頭寸。從交易所和倫敦清算公司的角度來看，這兩筆交易完全等效并且方向相反，在合約到期時(shí)的結(jié)算只產(chǎn)生凈盈利或虧損。當(dāng)然任何信譽(yù)良好的經(jīng)紀(jì)商均被允許合法地同意與任何客戶在任何時(shí)間進(jìn)行雙向交易。這種交易不能被交易所官方合約的保障措施進(jìn)行保護(hù)，但是即使雙方同意模仿LME的交易保護(hù)條款，除非交易者是圈內(nèi)會(huì)員，二級(jí)經(jīng)紀(jì)清算會(huì)員，或二級(jí)經(jīng)紀(jì)會(huì)員，并且合約通過清算所清算，使用辦公室內(nèi)的交易系統(tǒng)既有屏幕交易的便利又有清算公司流程的安全性。交易的焦點(diǎn)集中在早上第二節(jié)交易結(jié)束時(shí)，此時(shí)“LME官方結(jié)算價(jià)格”將被確定。LME官方結(jié)算價(jià)格是在公開透明的方式進(jìn)行的，這對(duì)保持市場(chǎng)的公證性非常重要。通常，LME官方結(jié)算價(jià)格被作為場(chǎng)外金屬現(xiàn)貨合同的價(jià)格基礎(chǔ)。因此，客戶經(jīng)常要求套保指令在此節(jié)的最后交易時(shí)間內(nèi)執(zhí)行，以使套保價(jià)格盡可能的和官方價(jià)格一致。當(dāng)Ring交易結(jié)束鐘聲響起時(shí)，LME市場(chǎng)人員會(huì)記錄最后時(shí)間段內(nèi)的交易情況，并在每節(jié)交易結(jié)束后用綠色顯示在電子板上。如果10分鐘內(nèi)無人對(duì)此交易結(jié)果表示異議，價(jià)格將被確定并顯示為紅色。如果某經(jīng)紀(jì)商認(rèn)為價(jià)格有誤，他有權(quán)表示異議，他的看法會(huì)在13：10早上Ring交易結(jié)束后，13：15Kerb交易開始前被傳達(dá)。
3、風(fēng)險(xiǎn)控制：
LME所有的清算均通過倫敦清算公司（LCH）來完成。每一筆交易都以倫敦清算公司（LCH）作為對(duì)手。因此例如甲賣了20手鋅合約給乙（合約釘款進(jìn)過了配對(duì)），各單筆交易分別通過甲賣了20手鋅合約給倫敦清算公司（LCH），以入倫敦清算公司（LCH）賣出20手鋅合約給乙來進(jìn)行替換。倫敦清算公司（LCH）沒有凈持倉，但是甲不必?fù)?dān)心乙的信用風(fēng)險(xiǎn)，乙也不用擔(dān)心甲的信用風(fēng)險(xiǎn)了。甲乙雙方均要在倫敦清算公司（LCH）存入能夠大致地代表能夠合理預(yù)期到的合約金額的每日最大變化值的保證金。每天合約根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)，即合約價(jià)值根據(jù)每天17：00LME的收市價(jià)格重新計(jì)算。如果保證金低于合約價(jià)值，保證金必須補(bǔ)足到能夠再次代表令清算公司認(rèn)為滿意的安全的保證數(shù)額為止。LME的合約最主要的區(qū)別特點(diǎn)是不采用現(xiàn)金結(jié)算，換言之，當(dāng)市場(chǎng)用戶的合約產(chǎn)生損失時(shí)，不必提供追加資金，在到期日之前產(chǎn)生的盈利也不能取走。LME合約直到到期日才結(jié)算，“逐日盯市”制度將會(huì)影響保證金的數(shù)量，但并不改變最終結(jié)算時(shí)的結(jié)算價(jià)值，這不同于其他許多交易所，如倫敦國際金融交易所（LIFFE），其合約法定價(jià)值隨同當(dāng)前價(jià)格變動(dòng)。換言之，LME保證金追加只是提供浮虧的準(zhǔn)備金，而LIFFE則把它當(dāng)成已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了的虧損來對(duì)待。
4、合約和倉單：
LME合約的標(biāo)的是經(jīng)過初步加工的金屬，一般是易于進(jìn)一步處理，且不易腐蝕的鑄塊狀、陰極板等。由于在這些狀態(tài)下，許多可變因素，比如雜質(zhì)含量等都已經(jīng)確定，金屬的定價(jià)就更方便了。履行合約的方式有兩種：到期實(shí)物交割或者到期前平倉。值得注意的是，相對(duì)于其它期貨市場(chǎng)而言，LME有一個(gè)獨(dú)特的規(guī)則：合約到期才進(jìn)行結(jié)算。從開倉到合約到期，一直需要初始保證金和維持保證金，但并不結(jié)算盈虧――即使頭寸提前平倉了，差價(jià)也要等到期以后才結(jié)算。因此，嚴(yán)格地說，LME是一個(gè)遠(yuǎn)期合約市場(chǎng)而非期貨市場(chǎng)。合約到期日在開倉時(shí)就確定了。所開頭寸如果不在到期日前對(duì)沖，就必須進(jìn)行實(shí)物交割。一個(gè)頭寸可以對(duì)沖的最后日期（即“最后交易日”）是從合約到期日倒數(shù)第三個(gè)交易日。LME實(shí)行倉單交割方式。倉單是一種無記名的單據(jù)，它給予持票人對(duì)指定的LME定點(diǎn)交割庫里的指定金屬的所有權(quán)，且每一張倉單代表一定數(shù)量的貨物。賣方在合約到期日將倉單交給買方。為了保證LME倉單上所列交割物的質(zhì)量，所有金屬都必須是LME指定的品牌之一。要注冊(cè)LME金屬品牌，必須以生產(chǎn)商的名義，并通過LME場(chǎng)內(nèi)會(huì)員或者聯(lián)合結(jié)算經(jīng)紀(jì)會(huì)員遞交申請(qǐng)。申請(qǐng)時(shí)還必須提交兩家LME認(rèn)可的質(zhì)量檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)提供的質(zhì)檢證書，LME要求注冊(cè)品牌達(dá)到合約規(guī)定的所有質(zhì)量要求。
5、LME的交割：
與國內(nèi)交易所不同，LME三個(gè)月期貨合約是連續(xù)的合約，所以每日都有交割。但根據(jù)持倉不同有所區(qū)別：持倉在三個(gè)月內(nèi)的，任何一個(gè)交易日均可要求交割；持倉在三個(gè)月至6個(gè)月合約交割日為每個(gè)星期三；6個(gè)月以上至十五個(gè)月的為每個(gè)月第三個(gè)星期三。LME為即期銅也就是現(xiàn)貨（CASH）銅的貼水設(shè)立了底限，現(xiàn)貨貼水不得低于三月銅30美元，相反，現(xiàn)貨升水卻可以無限大。最后的升貼水在該持倉平倉或交割后，根據(jù)持倉的時(shí)間長短和LME每日公布的升貼水水平進(jìn)行返還或追繳。
6、倫敦金屬交易所金屬銅：
銅的期貨交易始于1877年，進(jìn)行交易的銅有兩種：陰級(jí)銅：A級(jí)銅。銅棒：規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)為重量在110－125公斤之間的A級(jí)銅。其中陰級(jí)銅的交易最為活躍。所有交割的銅必須有倫敦交易所核準(zhǔn)認(rèn)可的A級(jí)銅的牌號(hào)，符合英國BS6017－1981標(biāo)準(zhǔn)分類規(guī)格。A級(jí)電解銅的標(biāo)準(zhǔn)合約為：合約數(shù)量單位25噸報(bào)價(jià)美元/噸 |
